Для рынков Европы возвращение Трампа означает боль для евро, но положительно для бондов

ЛОНДОН, 8 ноя (Рейтер) - Инвесторы морально готовятся к дальнейшим экономическим трудностям в Европе, которые могут углубить спад евро и негативно сказаться на акциях, поскольку второе президентство Дональда Трампа означает перспективу введения высоких тарифов.

Европейские облигации выиграли на фоне роста ожиданий того, что ЕЦБ снизит процентные ставки для противодействия замедлению экономического роста. Однако рвение на рынке в целом умеренное, так как инвесторы оценивают, какие из обещаний Трампа будут осуществлены после его победы на президентских выборах в среду.

Трамп обещал ввести 10-процентные пошлины на импорт из всех стран, что станет серьезным ударом для Европейского союза, имеющего второй по величине дефицит торгового баланса с США и являющегося крупнейшим экспортером в Соединенные Штаты, согласно данным JPMorgan.

Евросоюз может столкнуться с еще большими трудностями из-за своих тесных связей с Китаем, на импорт которого Трамп пообещал ввести тарифы в размере 60%.

Трейдеры нарастили позиции, отражающие ожидания снижение ставки ЕЦБ, в результате чего доходность немецких облигаций с коротким сроком погашения снизилась на фоне роста цен. Более долгосрочные бонды противостояли скачку доходности гособлигаций США.

«Рынок облигаций в Европе отреагировал на это так: мы увидим более низкий (экономический) рост, который может быть компенсирован снижением ставок ЕЦБ, но оно не будет настолько агрессивным, чтобы ввергнуть нас в тяжелую рецессию», - сказал Ник Хейс из AXA Investment Managers, симпатизирующий европейским облигациям.

ПОД ВОПРОСОМ

Что будет дальше, зависит от масштаба и темпа введения тарифов и сокращения налогов, а также того, насколько они повлияют на рост инфляции в ,США, и какие ответные меры предпримут Европа и Китай, считают инвесторы.

От того, получат ли республиканцы контроль над Конгрессом, будет зависеть, насколько полно Трамп сможет реализовать свою программу.

На данный момент трейдеры ожидают снижения ставки примерно на 130 б.п. до конца 2025 года, тогда как во вторник закладывали в позиции 120 б.п.

Goldman Sachs сообщил в среду, что ожидает более ограниченных тарифов для Европы, прогнозируя снижение производства в еврозоне на 0,5%.

Хотя евро и резко подешевел - до $1,07, он все еще далек от уровня паритета, который в последний раз был преодолен во время энергетического кризиса в 2022 году. Deutsche Bank ожидает, что к концу года валюта просядет до отметки $1,05.

НЕОДНОЗНАЧНАЯ КАРТИНА

В то время как ралли теряло силу, на европейских фондовых рынках ключевой индикатор волатильности находился на пути к максимальной однодневной просадке за последние семь недель.

Акции оборонного и аэрокосмического секторов выросли, чему способствовали ожидания того, что Европе придется увеличить расходы на оборону.

Хани Редха из PineBridge Investments сказал, что реакцию европейского фондового рынка в среду следует рассматривать в контексте довольно слабых результатов европейских акций по сравнению с практически всеми другими регионами за последние три месяца.

«Многие плохие новости уже заложены в цену», - добавил он.

По словам инвесторов, любое укрепление может оказаться кратковременным, с тем как последствия политики Трампа будут становиться более очевидными.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Йорук Бахчели, Люси Райтано при участии Самуэла Индыка и Дары Ранасинге)