Золотой век Америки уже наступил, Трампу нужно лишь защитить его

ЛОНДОН, 24 янв (Рейтер) - Золотой век, который Дональд Трамп обещает Соединенным Штатам, в многих отношениях уже достался ему в наследство от прошлого президента. Все, что нужно - это не испортить его.

Экономика и финансы США редко когда были в лучшем состоянии.

Крупнейшая в мире экономика показала годовые темпы роста вблизи 3% в 2024 году, потенциал роста увеличился даже в сравнении с допандемическими временами, а возглавляемый техсектором разрыв в производительности с остальным миром бьет в глаза и становится всё шире. Менее 5% мировых инвесторов прогнозируют какую-либо вероятность спада в США в будущем.

Рабочих мест множество, экономика все еще показывает полную занятость по любой разумной шкале измерений, а ежегодный рост заработной платы с поправкой на инфляцию в два раза превышает средний показатель 40 лет.

Возникший после пандемии всплеск инфляции, приведший к сильному ужесточению стоимости заимствований, сошел на нет. Инфляция вновь опустилась и находится вблизи целевого уровня Федрезерва в 2%, и в результате процентные ставки вновь снижаются.

Конечно, частично за это заплачено огромным федеральным дефицитом, который вырос до настораживающих 6% от национального продукта и подтолкнул государственный долг США до уровня, превышающего ВВП за целый год.

Однако, отчасти благодаря устойчивой роли доллара как основной мировой резервной валюты, кредиторы в США и за границей продолжают демонстрировать относительное спокойствие, и практически не было признаков стресса в каналах государственного финансирования.

Более того, Америка привлекает как никогда много иностранных прямых и портфельных инвестиций, поскольку именно здесь находятся компании-гиганты мирового уровня. На торгуемые в США акции сейчас приходится примерно две трети всей капитализации мировых фондовых индексов.

Что здесь может не понравиться? Если это и не золотой век, то уж точно редкий период устойчивого процветания, которому, похоже, завидуют все на планете и в который все хотят инвестировать. Никто не скажет этого вслух, но в сфере международных инвестиций лозунг «Америка прежде всего» действует уже по крайней мере последние четыре года.

ВНОВЬ БОГАТЫЕ?

Тем не менее в инаугурационной речи в понедельник Трамп настаивал на том, что золотой век Америки еще только предстоит.

«Мы вновь будем богатой страной», - добавил Трамп позже.

Это странная цель для экономики, которая уже является одной из богатейших на планете: годовой ВВП на душу населения составил почти $87.000 в 2024 году.

Это примерно на 60% больше показателя в Германии или Великобритании, более чем в два раза больше аналогичного показателя Японии и в семь раз - Китая.

Между тем, похоже, инвесторы не вполне убеждены в том, что впереди их ждут только хорошие времена. С момента выборов рынки встревожены риском того, что многие из предложенных Трампом мер - дополнительное снижение налогов, уменьшение числа рабочих-мигрантов и, соответственно, рост зарплат, а также повышение стоимости импорта из-за всеохватывающих пошлин - могут ускорить инфляцию и еще больше увеличить дефицит госбюджета.

Кроме того, учитывая, что экономика работает практически на полную мощность, существуют значительные опасения по поводу того, что чрезмерные стимулы сейчас могут быть вредны.

Один из сильнейших страхов - реакция рынков облигаций на усиление инфляции и дефицита, в случае если весь пузырь лопнет из-за резкого роста стоимости кредитов. Краткий эпизод подобного сценария наблюдался в конце 2024 года.

Команда Трампа возражает, заверяя, что инфляционные риски будут ограничены сочетанием добычи нефти и газа, которое снизит цены на энергоносители, и множеством мер дерегулирования. По их словам, снижение налогов будет финансироваться за счет уменьшения госрасходов, сокращения правительства и увеличения импортных пошлин.

Тем не менее сохраняются опасения по поводу того, что политика Трампа окажется такой же, как его риторика - полной преувеличений, и вызовет скорее затмение золотого века, а не его рассвет.

РЫНОЧНЫЕ ВИРАЖИ

Инвесторы, изучавшие первые 24 часа новой администрации в надежде получить подсказки о том, чего ждать в следующие четыре года, сделали вывод - нас ожидает множество пламенных речей и виражей рыночных цен.

Однако до сих пор непонятно, совпадут ли конечные результаты с масштабом обещаний.

В преддверии инаугурации доллар вырос, а по заграничным фондовым рынкам прокатилась волна паники, отчасти из-за неоднократно обещанного Трампом повышения пошлин в первый же день президентства. Тем не менее в инаугурационной речи и связанных с ней указах не было никакой конкретики.

Доллар, соответственно, отступил, но затем Трамп настоял на том, что тарифы в отношении Мексики и Канады будут введены в феврале, если эти страны не возьмут на себя дополнительные обязательства остановить нелегальную миграцию и наркотрафик. Введение всеобщей пошлины на весь поступающий в США импорт и пересмотр отношений США с Китаем займут больше времени, сказал он.

Доллар и акции вновь поднялись: многие цены вернулись примерно к уровням, на которых находились до 20 января.

В итоге, наверное, пошлины будут введены, но все еще не совсем ясно, когда, и какой страны они коснутся. И пока рынки продолжает тревожить грозящий кулак президента, реальные меры и чистый рыночный эффект могут оказаться далеко не такими масштабными.

Возможно, это самое разумное направление для экономики, какое может выбрать команда Трампа: множество громких заголовков, касающихся незначительных изменений, но без действительно резких движений.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Майк Долан является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение)