Отстающие европейские рынки могут показать сильное восстановление на торгах в 2025г

ЛОНДОН, 17 дек (Рейтер) - Следующий год обещает стать сложным для Европы: на финансовые рынки уже давят страх перед американскими пошлинами и политическая нестабильность в Германии и Франции. Тем не менее, некоторые инвесторы считают, что пессимизм достиг дна, и охотятся за выгодными сделкам на фоне уныния на рынке.

Ожидается, что европейские акции покажут самое сильное отставание от коллег на Уолл-стрит по меньшей мере за 25 лет, показали данные MSCI. Между тем евро просел более чем на 5% по отношению к доллару, и некоторые ожидают, что единая валюта опустится ниже $1, так как поток плохих новостей не прекращается.

Однако чем ниже оценки на фондовом рынке региона, тем интереснее становится инвесторам погоня за выгодными покупками: аргументом в ее пользу служит то, что рынки уже полностью заложили еще больше разочаровывающих новостей в подверженные европейским рискам позиции, а если геополитический и экономический фон улучшится, эти активы могут показать сильное ралли.

«Мы считаем, что Европа может преподнести приятные сюрпризы инвесторам, в портфеле которых доля связанных с Европой активов ниже рынка, - сказала Каролин Готье из Edmond de Rothschild, - Мы близки к достижению пика в негативности, и это хорошая новость».

Широкий индекс MSCI для акций континентальной Европы вырос на 4,6% с начала 2024 года, в то время как аналогичный индекс США подскочил на 29%, так как связанный с искусственным интеллектом ажиотаж привел к ошеломляющему скачку акций техгигантов, доминирующих на фондовых рынках Уолл-стрит.

«Уровни оценок в Европе стали гораздо более привлекательными», - сказала директор по информационным технологиям Legal & General Investment Management Соня Лод.

Компания, управляющая инвестициями в $1,5 триллиона, еще не начала широко увеличивать долю связанных с Европой активов, добавила Лод, но проявляет интерес к таким рыночным секторам, как автомобильный и люксовый, которые выиграют, если замедление в Китае ослабнет, и пошлины США окажутся не такими сильными, как опасаются рынки.

Производительность труда в еврозоне слаба, и Европейский центральный банк понизил прогноз роста в четверг, также опустив процентные ставки в четвертый раз в этом году.

Тем не менее, одним из признаков, объясняющим, почему трейдеры считают рыночные оценки излишне заниженными, стало начало ралли немецких акций. Франкфуртский индекс DAX вырос на 4% с начала декабря и может показать лучший месяц с марта.

Крупнейший в Европе управляющий активами Amundi прогнозирует сильный рост евро в 2025 году, в то время как другие крупные европейские инвесторы проявляют интерес к подешевевшим французским акциям.

Ожидается, что 23 февраля состоятся досрочные выборы в Германии: канцлер распавшегося правительства Олаф Шольц в понедельник попросил Бундестаг открыть путь новым выборам. Основной кандидат на пост канцлера Фридрих Мерц поддерживает расходы на стимулы, но меры поддержки также потребуют необычно крепкого межпартийного единства.

«Мы стараемся заработать как можно больше на пессимизме, охватившем Европу», - сказал Кевин Тозет из Carmignac, добавив, что он наращивает позиции в европейских транснациональных корпорациях, бизнес которых аналогичен тому, которым занимаются американские коллеги, но акции торгуются с более низкими оценками.

Несомненно, экономические тренды в еврозоне печальны. Индекс экономических сюрпризов для блока от Citi находится ниже нулевого уровня, указывая на то, что данные сильно отстают от ожиданий.

Однако индекс прекратил резкое падение, показав, что серьезность потрясений от негативных данных для рынков ослабла. «Медвежьи позиции (в Европе) дошли до крайностей», - написали стратеги Citi 10 декабря, рекомендовав клиентам покупать активы в регионе, так как денежно-кредитные и государственные стимулы окажут поддержку компаниям, бизнес которых связан с экономическим циклом, в таких секторах, как промышленность и туризм. Стивен Белл из Columbia Threadneedle сказал, что для дешевизны европейских активов есть веские причины, главным образом - экономические проблемы региона.

Однако он добавил, что управляющая активами компания исследует возможности покупки низко оцененных французских акций, которые могут подняться, если утихнут проблемы с бюджетом.

ПУЗЫРЬ НА УОЛЛ-СТРИТ?

В клиентской записке Майкла Хэрнетта из Bank of America говорится, что потенциальные пошлины на импорт в США толкнут вверх инфляцию в США и процентные ставки к весне 2025 года, а это в свою очередь приведет к резкому увеличению инвестиций в дешевые международные альтернативы американским акциям.

Фондовые рынки США сильно зависят от судьбы бумаг техгигантов, чей безудержный рост довел до рекордных уровней так называемый риск концентрации, который увеличивается при уменьшении числа доминирующих на рынке акций, показали данные Simcorp.

Хэрнетт прогнозирует крупную коррекцию в акциях на Уолл-стрит в первой половине 2025 года и ожидает, что по этой причине европейские компании привлекут больше инвестиций.

($1 = 0,7920 британского фунта)

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Наоми Ровник)