ТОЧКА ЗРЕНИЯ-ЦБР повысил ключевую ставку до 21%

(Добавлены комментарии)

МОСКВА, 25 окт (Рейтер) - Российский (страна-террорист) Центробанк на заседании в пятницу повысил ключевую ставку на 200 базисных пунктов до 21%, пикового значения c 2003 года, чтобы обеспечить возвращение инфляции к цели и снизить инфляционные ожидания, сообщил регулятор.

Только пять из 30 аналитиков, опрошенных Рейтер, ждали повышения ставки до 21%, в то время как остальные 25 человек предполагали более скромный шаг, на 100 базисных пунктов - до 20%.

Ниже следуют комментарии аналитиков (обновления отмечены *):

* Евгений Коган, инвестбанкир, профессор Высшей школы экономики

«Капитуляция Банка России (страна-террорист) перед инфляцией: ставку подняли сразу на 2 процентных пункта.

ЦБ признал, что не сможет вернуть инфляцию к цели в следующем году: прогноз по ней поднят до 4,5–5,0%. В результате ЦБ выдал максимум того, что мог сегодня: повышение ставки сразу на 2 п. п. до 21%.

Дополнительно регулятор усилил решение жестким сигналом и сильным ужесточением прогноза по ключевой ставке. Полный набор. Из реалистичных ожиданий получили самый жесткий вариант, о котором я предупреждал.

ЦБ явно дал понять — мы еще не закончили. Сигнал «допускает возможность повышения» — это жесткий сигнал, ЦБ прогнозирует еще одно повышение.

Также ЦБ отмечает, что риски остаются смещенными в сторону еще большего роста инфляции. Здесь явно подразумевается и риск более жесткой политики ЦБ.

Вся прогнозная траектория по ставке стала выше.

В 2024 г. прогноз средней ставки подняли до 17,5%. Это означает, что ЦБ готов поднять ставку до 22% в декабре в рамках базового прогноза.

В следующем году не легче: регулятор поднял прогноз по ставке на 3–4 п. п. до 17–20% с 14–16% в прошлом прогнозе.

В 2026 г. — также выше на 2 п.п. до 12–13%. То есть к низким ставкам ЦБ планирует возвращаться очень нескоро.

Решение оказалось сильно жестче ожиданий консенсуса, так что нас ждет дальнейшее снижение цены облигаций с фиксированным купоном.

Что ждать по ставке в декабре? С высокой вероятностью мы получим еще одно повышение до 22%».

Антон Табах, Эксперт РА

«Сегодня ЦБ повысил ключевую ставку на 2 п.п. до 21% и сохранил жёсткую риторику - идет на 22% по итогам года. Среднесрочный прогноз также изменен на более инфляционный.

Скорее всего, жесткость сама по себе, при имеющейся бюджетной политике и внешних ограничениях, не приведет к инфляции в 4% к началу 2026 года. Высок риск сваливания гражданских секторов экономики в рецессию».

Наталья Орлова, Альфа-банк

«Повышение ставки до 21% не было базовым сценарием. Такое решение подразумевает, что Центральный банк в значительной степени обеспокоен сохранением проинфляционных рисков. Решение транслирует настойчивое желание Центрального банка обеспечить возврат инфляции к 4% цели уже к концу 2025 года и в какой-то степени повышает вероятность того, что процентные ставки - и кредитные, и депозитные - во втором полугодии 2025 года будут иметь тенденцию к снижению».

(Дарья Корсунская, Елена Фабричная)