Рубль достиг максимального уровня с июня 2024 года: доллар упал ниже 84 рублей

Рубль продолжает демонстрировать необычное укрепление: курс доллара снизился до 83,9 рубля, что является минимальным значением с конца июня, а юань на Московской бирже упал до 11,53 рубля — наименьший уровень с 1 июля. В то время санкции против Мосбиржи обрезали часть расчетов по импорту, что привело к снижению валютного спроса. Сейчас наблюдается схожая тенденция: объемы импорта в феврале-марте снова уменьшились.

На этот раз причины отличаются — речь идет не о проблемах с платежами, а о надеждах на ослабление санкций в случае успеха переговоров по прекращению конфликта, высоких процентных ставках и снижающемся спросе. Однако результат остается тем же: падение потребности в иностранной валюте. Возможное частичное снятие санкций или возвращение западного капитала также снижает интерес к спекуляциям против рубля — советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов охарактеризовал его укрепление как "в значительной степени следствие спекулятивной эйфории".

Тем не менее это только надежды, а в настоящее время потоки капитала практически обнулились, и курс определяется в первую очередь соотношением валютных потоков от экспорта и импорта, как подчеркивают аналитики. Снижение импорта на 13% в феврале стало важным фактором недавнего укрепления рубля, отмечает главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов. Политика ЦБ сейчас влияет на курс в основном через спрос-импорт, указывают эксперты MMI.

Возможно, до конца марта рубль продолжит укрепляться, так как до срока уплаты налогов (28 числа) остается 10 дней, и вблизи этой даты экспортеры обычно увеличивают объем продаж. В марте налоговые выплаты возрастут — на этот месяц приходится квартальный налог на дополнительный доход (НДД). Однако в дальнейшем эксперты ожидают разворота.

Даже при более оптимистичных показателях профицита текущего счета, курс рубля выглядит чрезмерно сильным, считают аналитики Райффайзенбанка, связывая это в основном с "оптимистичными ожиданиями инвесторов относительно разрешения геополитической ситуации". Они прогнозируют постепенное ослабление рубля до уровней выше 90 рублей за доллар.

Укрепление рубля до 89-90 рублей за доллар и 12-12,2 рубля за юань устранит его относительную недооцененность и сделает его умеренно дорогим, отмечает экономист Дмитрий Полевой: "Любой позитив в геополитике может вызвать рост рубля еще на 5-10% (до 80-85 рублей за доллар), но удержаться на этих уровнях рублю будет сложно". В базовом сценарии, учитывающем текущую геополитическую ситуацию, Полевой ожидает возвращения курса к 95-100 рублей за доллар во второй половине года. На горизонте нескольких месяцев стоит ожидать возвращения курса ближе к справедливым уровням (13,2–13,7 рубля за юань), считают аналитики Газпромбанка.

Алексей Антонов из "Алор брокера" предполагает, что на "геополитическом позитиве" рубль может продолжить укрепляться, игнорируя другие факторы. Однако резкое укрепление рубля может негативно сказаться на процессе устойчивого снижения инфляции, предупреждает основатель УК "Ари капитал" Алексей Третьяков, поскольку это может привести к "нездоровой дефляции с последующим новым скачком валютных курсов (возможно, до новых максимумов) и инфляции".